电力、煤气及水等公用事业:环保终发力 多点开花行情开启
事件:环保板块性大涨。
12月10日,环保行业大涨,申万环保工程及服务Ⅱ指数上涨7.7%,碧水源、桑德环境、东江环保等超20支个股涨停。
*策加码、业绩高增长、估值低致环保板块极具配置价值。
*策端:十八大后,国家大力推进生态文明,环保是重要抓手。从13年初,在以雾霾为代表吧的极端环境事件下,环保*策在不断加码,近期"水十条"有望出台。15年为新环保法执行头年,PPP 模式、第三方治理等新模式为行业成长带来新助力。
产业端:呈现高速发展态势。14年1-9月环保上市公司总利润实现110亿元,增速达27%。同时,环保欠账严重,环保法、排污权交易等机制驱动下,以及土壤、VOCs 等新领域带来的扩容,致行业仍将保持高增长。
同时,环保板块在1年盘整后整体估值较低,龙头标的碧水源、桑德环境对应14年EPS 仅为30倍PE,15年业绩增速均将超过40%,且有超预期可能,因此极具配置价值。在大盘急涨过后,环保在*策利好、业绩高增长、估值较低板块下优势凸显,为资金选择环保板块的原因。
首推估值低、业绩高增长的龙头。
我们认为,较于14年,15年在估值相对较低,*策加码更甚下,有望迎来多点开花行情,行业有望普涨,考虑估值切换、短期*策加码预期,行业有20%以上空间。
我们首推估值低、业绩高增长的环保产业龙头碧水源、桑德环境、首创股份;其次,细分领域龙头:危废处理东江环保;再生资源格林美、秦岭水泥;生物质能源利用迪森股份、长青集团;监测行业雪迪龙;以及受益于"水十条"、PPP 模式、水权交易推动下的水务板块,推荐巴安水务、国祯环保、万邦达、津膜科技。
风险提示:短期市场更倾向于配置周期股的风险。
