十大国际香精香料公司全覆盖。
作者
龙菲
编辑
邱月烨
6月22日，昆山亚香香料股份有限公司（下称亚香香料）以“云敲钟”形式，在深圳证券交易所创业板成功上市。据悉，本次公开发行股票万股，发行价格每股35.98元，共募集资金总额7.27亿元，主要用于扩大公司生产规模，解决公司产能瓶颈，提高公司产品市场占有率，增强企业核心竞争力。
上市首日，亚香香料股价上涨36.13%至48.98元，6月23日跌9.53%收于44.31元，市值35.8亿，市盈率34倍。
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敲钟现场
01
业务覆盖全球十大
亚香香料主营业务为香料的研发、生产和销售。主要产品分为天然香料、合成香料、凉味剂等，天然香料主要包括丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素、天然桂酸甲酯、天然覆盆子酮等产品，合成香料主要包括女贞醛、格蓬酯、苹果酯、新铃兰醛等产品。
经过多年发展，亚香香料成功开发出天然香料、合成香料和凉味剂三大系列共计逾种产品。
招股书显示，在-三年报告期内，亚香香料分别实现营收5.1亿元、5.75亿元、6.2亿元，实现归母净利润万元、万元、万元。
值得一提的是，公司业务以外销为主，报告期内，直接出口销售收入分别为3.5亿元、3.7亿元、4.1亿元，分别占当期主营业务收入的72.27%、68.58%和67.58%。
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亚香香料招股
从合作客户来看，亚香香料的产品不仅直接销售给奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、国际香料香精（IFF）、德之馨（Symrise）、花臣（Frutarom）、高砂（Takasago）等，还通过ABT等贸易商间接销售给曼氏、森馨等，以此实现对十大国际香精香料公司的全覆盖。此外，其还与玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁、薇美姿、都市牧场等国内外知名快速消费品公司建立了业务联系。
报告期内，亚香香料TOP5的客户始终稳定在ABT、国际香料香精（IFF）、玛氏箭牌（Wrigley）、奇华顿（Givaudan）、芬美意（Firmenich）这5家；而TOP5客户的业绩贡献占比分别为72.72%、72.29%、67.97%。
从客户结构可以看出，亚香香料TOP5客户较为稳定，不存在向单个客户销售比例超过总额50%的情况，对单一客户不存在严重依赖。
但TOP5客户集中度过高也存在一定风险，若上述主要客户生产经营状况发生重大不利变化或未来发展计划发生变化，需求下降，又或因为公司在产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题，导致主要客户转向其他供应商采购相关产品，将会给公司生产经营带来不利影响。
02
环保问题惹争议
细分到业务版块，三年报告期内，亚香香料天然香料的销售占比都超50%，成为最主要的业务板块。而天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素。亚香香料年共计销售上述产品合计约吨，约占全球同类产品30%的市场份额。
根据国家生态环境部发布的《高污染、高环境风险”产品名录（年版）》，丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素所属类别“香兰素（产品代码）”，被列为“高污染、高环境风险产品”。
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亚香香料工厂
一直以来，高污染都是香料企业面临的困境之一。而此前亚香香料的IPO进程也差点因此“断送”。其在年2月获得创业板上市委会议审议通过，直至注册阶段，创业板仍先后三次就香兰素问题发来问询函。
在年6月16日及8月3日，亚香香料分别收到第一轮问询及第二轮问询。两次问询都
